8月26日，现货黄金持续上扬，从周一的3365.55美元/盎司（跌幅约0.18%）的回落中反弹。最高触及3386.47美元/盎司。

市场正在等待本周五的美国PCE通胀数据，这场数据风暴或将决定黄金下一阶段的方向性突破。当前，黄金正处于一场激烈的多空博弈中，3380美元关口的争夺战只是更大行情的前奏。投资者应系好安全带，迎接即将到来的数据风暴和市场变局。

黄金走势基本面分析

基本面利多：

1、避险情绪升温

黄金此番上涨的背后是市场避险情绪的显著升温。特朗普总统周一宣布将大幅削减药价并对医药进口征收关税，引发美股医疗板块大幅跳水。

特朗普表示，其政府将把药品价格削减“1400%到1500%”——这一在数学上不成立的说法显示了其在药品定价问题上的强硬立场。

医药板块应声下跌，标普500指数的保健板块跌超1.3%，成分股德康医疗（DexCom）跌超6.6%，莫德纳（Moderna）至多跌超5.6%。

辉瑞制药跌2.86%，跌2.36%，赛诺菲安万特跌2.38%。纳斯达克生物科技指数下跌1.57%。

这种剧烈波动促使投资者寻求避险资产，黄金成为自然选择。全球黄金ETF受此影响出现增持，SPDR Gold Shares持仓量单日增加12吨，创下两个月来的最大增幅。

2、美联储降息预期升温

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的演讲引发了全球金融市场的强烈反响。他明确表示，联邦公开市场委员会（FOMC）极有可能在9月17日的会议上宣布下调联邦基金利率。

这一信号将市场对降息的预期概率从76%推高至89.2%，反映出投资者对美联储货币政策转向的强烈信心。鲍威尔在讲话中终于改变了语调，承认美联储的双重使命已经倾斜：通胀仍然棘手，但真正的裂缝在就业市场。

此外，隔夜，美国总统特朗普宣布将解除美联储理事Lisa Cook的职务，引发市场担心政策独立性受损。与此同时，市场解读为此举可能让白宫在利率走向上拥有更大影响力，从而增强了降息预期。

3、地缘风险支撑金价

同日，美韩领导人会晤未达成实质性共识，贸易不确定性持续。特朗普拒绝了韩国总统李在明修改双边关税协议的游说努力，坚持维持对韩国商品征收15%关税的现有安排。

特朗普在会后向记者强调：“我们坚持了立场。他们将履行已同意的协议。”

此外，特朗普再次表达与朝鲜最高领导人金正恩会面的意愿。他在白宫表示：“我与朝鲜最高领导人金正恩的关系‘非常好’，希望今年与金正恩会面。”

地缘政治预期的反复变化加剧了市场波动，增强了黄金的避险吸引力。

基本面利空：美元反弹压制金价

周一美元指数上涨0.49%，创下近一个月最大单日涨幅，压制金价走势。美元指数强势上涨超0.7%，走出本月内低谷，即将完全收复美联储主席鲍威尔8月22日鸽派讲话以来的失地。

美元走强给金价带来部分上行阻力，尾盘出现小幅回落。美元指数的强势反弹主要源于美国频繁与各国进行关税谈判，特朗普政府据称考虑制裁欧盟官员，欧元下挫1%。

今年以来美元指数已累计下跌约10%，这种结构性贬值直接推动资金流向黄金等非美元资产。但短期反弹凸显了汇率风险的放大效应，对黄金形成压制。

本周市场重点关注美国经济数据，尤其是周五的个人消费支出（PCE）数据。这是美联储高度重视的通胀衡量指标，预计7月核心PCE环比增速维持在0.3%，同比可能小幅回升至2.9%。

花旗分析指出，关税政策对消费价格的传导比预想中更为缓慢且持久，8月至9月将是观察这一趋势的关键阶段。该行预计，PCE同比增速在2025年第四季度可能升至3.2%。

此外，美国第二季度实际GDP年化季环比修正值及7月耐用品订单数据也将于本周公布，这些都将为市场判断经济强度提供更多依据。

展望后市，贵金属短期或延续高位震荡态势，但需警惕高位回调风险。

美联储降息预期及地缘不确定性仍为金价提供支撑，黄金价格或围绕3400美元附近波动。

投资者应密切关注3385美元的突破有效性及关键数据的指引，灵活调整策略。晚间美国耐用品订单、消费者信心指数等数据可能对市场情绪产生扰动，若数据强于预期可能压制降息预期，导致金价承压。

需要重点关注美国经济数据表现及美联储官员讲话，以获取更多政策路径线索。特别是即将公布的美国PCE数据，市场期望借此寻找美联储后续政策路径的线索。